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降准置换中期借贷便利所谓中期借贷便利，是指央行提供中期基础货币的货币政策工具，对象为符合宏观审慎管理要求的商业银行、政策性银行，采取质押方式发放，需提供国债、央行票据等优质债券作为合格质押品。央行有关负责人表示，此次降准针对的几类银行（大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行）目前存款准备金率的基准档次为相对较高的17%或15%，借用MLF的机构也都在这几类银行之中。其他存款准备金率已经处在较低水平的金融机构不在此次操作范围。
桂浩明表示，QFII在过去十多年前就已推出，并不断取得稳步发展。我国实行外汇管制，人民币在资本项目下不能实现自由兑换，因此额度相对比较紧张。QFII额度不断上调，为外资进入场内提供通道，同时也推出汇率改革进一步走向市场化，为未来扩大外汇额度打下坚实基础。
4.1.3 负债结构：居民负债的房贷占比低于国际水平用居民负债的房贷占比衡量居民负债结构，即居民住房贷款余额/居民负债余额，表示房贷对居民部门的负债贡献度。2017年我国居民负债的房贷占比为54.8%，低于OECD国家67.2%的均值。4.1.4 房贷质量：不良率显著低于国际水平
央行有关负责人强调，此次降准释放的资金大部分用于偿还中期借贷便利，属于两种流动性调节工具的替代，而余下的小部分资金则与4月中下旬的税期形成对冲。因此，在优化流动性结构的同时，银行体系流动性的总量基本没有变化，保持中性。同时，还要看到，中国是发展中国家，为了防范金融风险，仍需保持相对较高的存款准备金率。央行将继续实施稳健中性的货币政策，保持流动性合理稳定，引导货币信贷和社会融资规模平稳适度增长，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。
盈利预测与投资建议预计19-21年，公司营收41.32/46.03/51.30亿元，同比-6.82%/+11.41%/+11.44%，归母净利润3.94/4.99/5.92亿元，同比-5.21%/+26.63%/+18.75%，EPS分别为0.47/0.59/0.70元，对应PE分别为35/27/23倍，维持“买入”评级。
恒生银行（00011） 179.80元 升0.39%东亚银行（00023） 26.00元 跌0.19%大新银行（02356） 14.76元 无升跌中银香港（02388） 29.50元 跌0.17%渣打集团（02888） 60.00元 升0.17%
